Tecnoglass (NYSE:TGLS) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，Tecnoglass Inc.(NYSE:TGLS) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Tecnoglass 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Tecnoglass 在 2024 年 3 月的债务为 1.588 亿美元，低于一年前的 1.718 亿美元。 另一方面，该公司拥有 1.463 亿美元现金，净债务约为 1250 万美元。

Tecnoglass 的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Tecnoglass 有 2.357 亿美元的负债将在一年内到期，还有 1.723 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.463 亿美元的现金和价值 1.932 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 6850 万美元。

鉴于 Tecnoglass 的市值为 20.1 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 Tecnoglass 几乎没有净债务，债务负担确实很轻。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Tecnoglass 的债务仅为 EBITDA 的 0.05 倍，而 EBIT 支付利息的比率高达 25.8 倍，很明显，Tecnoglass 并不是一个不择手段的借贷者。 事实上，相对于其盈利而言，其债务负担似乎轻如鸿毛。 另一方面，Tecnoglass 去年的息税前利润下降了 15%。 如果盈利继续下降，该公司可能会陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Tecnoglass 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，Tecnoglass 录得的自由现金流占息税前利润的 31%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理负债的难度。

我们的观点

无论是 Tecnoglass 用息税前利润支付利息支出的能力，还是其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率，都让我们对其有能力处理债务感到欣慰。 相比之下，它在息税前利润（EBIT）增长方面的明显挣扎则削弱了我们的信心。 考虑到这一系列数据，我们认为 Tecnoglass 能够很好地管理其债务水平。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， Tecnoglass 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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