智利矿业公司（NYSE:SQM）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，智利矿业公司（Sociedad Química y Minera de Chile S.A.，NYSE:SQM）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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智利矿业公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，智利矿业公司的债务为 44.7 亿美元，比一年前的 29.2 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 23.6 亿美元的现金，因此净债务为 21.1 亿美元。

智利矿业公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，智利矿业公司有 23.5 亿美元的负债将在一年内到期，37.9 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 23.6 亿美元现金和价值 8.978 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 28.8 亿美元。

Sociedad Química y Minera de Chile 的市值高达 134 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，该公司偿还债务的能力仍然值得密切关注。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

智利矿业公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.67。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 422 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 事实上，智利矿业公司的优势在于其低债务水平，因为在过去 12 个月里，其息税前盈利（EBIT）下降了 48%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定智利矿业公司未来是否有能力保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，智利矿业公司的自由现金流占息税前利润的 24%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

智利矿业公司的息税前利润（EBIT）增长能力和将 EBIT 转化为自由现金流的能力都没有让我们对其承担更多债务的能力充满信心。 但是，它的利息覆盖率却告诉我们一个截然不同的故事，并表明它具有一定的抗风险能力。 综上所述，在我们看来，智利矿业公司因其债务而成为一家具有一定风险的投资公司。 这并不一定是坏事，因为杠杆作用可以提高股本回报率，但这也是需要注意的地方。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们在智利矿业公司（Sociedad Química y Minera de Chile）身上发现了2 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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