莲花药业（TWSE:1795）利润丰厚但基本面薄弱

莲花药业有限公司（Lotus Pharmaceutical Co.(TWSE:1795 ）公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们的分析表明，股东们已经注意到了这些数字中令人担忧的地方。

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现金流与莲花药业收益的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的一年中，莲花药业的应计比率为 0.24。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付其法定利润。 在过去的 12 个月里，尽管莲花药业实现了 41.1 亿新台币的利润，但其自由现金流实际上为负，流出了 17 亿新台币。 值得注意的是，莲花药业一年前曾创造了 6.5 亿新台币的正自由现金流，因此至少他们过去也做到过。 话虽如此，故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 4.07 亿新台币，这在一定程度上解释了为什么应计比率如此之低。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当不寻常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现不寻常项目在某一年带来的增长往往不会在下一年重现。 这也是你所期望的，因为这些增长被描述为 "不寻常"。 如果莲花药业没有重复这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在本年度下降。

我们对莲花药业利润表现的看法

综上所述，莲花药业从非正常项目中获得了不错的利润增长，但其纸面利润无法与自由现金流相匹配。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看莲花药业的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 因此，如果你想深入研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 每家公司都有风险，我们发现了莲花药业的两个警示信号，您应该了解一下。

在这篇文章中，我们研究了一些可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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