台湾神隆（TWSE:1789）即将派发股利，我们为何要谨慎购买？

经常光顾《简单华尔街》的读者都知道，我们非常喜欢股息，因此看到台湾神隆制药股份有限公司（TWSE:1789）即将在未来三天内除息，感到非常兴奋。(TWSE:1789) 将在未来三天内除息。 通常情况下，除息日是股权登记日的前一个工作日，股权登记日是公司确定有资格领取股息的股东的日期。 除息日很重要，因为结算过程需要两个完整的工作日。因此，如果您错过了这个日期，在记录日期您就不会出现在公司的账簿上。 这意味着在 7 月 4 日或之后购买台湾神隆股票的投资者将无法收到股息，股息将在 7 月 25 日支付。

该公司下一次派发的股息将为每股新台币 0.30 元。去年，公司共向股东分红 0.30 新台币。 根据去年的派息情况，台湾神隆目前的股价为新台币 29.00 元，其追踪收益率为 1.0%。 对于长期持有者来说，股利是投资回报的主要来源，但前提是股利必须持续支付。 因此，我们需要调查台湾神隆是否有能力支付股利，以及股利是否会增长。

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股利通常从公司利润中支付，因此如果一家公司支付的股利高于其赚取的利润，那么其股利通常会面临更大的削减风险。 台湾神隆的股利支付率为利润的 62%，在大多数公司中都是可以接受的。 然而，在评估股息时，现金流甚至比利润更重要，因此我们需要看该公司是否产生了足够的现金来支付股息。 在过去的 12 个月里，该公司支付的股息占其自由现金流的 262%，这一比例过高，令人担忧。 要想派发的股息超过收入是很难的，所以我们想知道台湾神隆打算如何继续为股息提供资金，或者是否会被迫削减股息。

台湾神隆的资产负债表上确实有大量的净现金头寸，如果公司愿意的话，这些净现金头寸可以在一段时间内为大量股息提供资金。 不过，聪明的投资者都知道，最好还是根据企业产生的现金和利润来评估股息。用资产负债表上的现金来支付股息不是长期可持续的做法。

台湾神隆支付的股息少于利润，但不幸的是，它产生的现金不足以支付股息。 如果这种情况一再发生，台湾神隆维持股息的能力将面临风险。

点击这里查看台湾神隆在过去 12 个月中派发了多少利润。

盈利和股利是否一直在增长？

对于分红股东来说，盈利下降的公司风险更大。 如果业务陷入低谷，股息被削减，公司的价值就会急剧下降。 因此，我们对台湾神隆过去五年的盈利每年下降 2.8%并不感到太兴奋。

许多投资者在评估一家公司的股息表现时，都会评估股息支付随时间推移的变化程度。 在过去 10 年中，台湾神隆的每股分红平均每年下降 12%，这并不令人振奋。 虽然近年来每股收益和股息下降并不令人满意，但管理层削减了股息，而不是冒着过度投入的风险试图维持股东收益，这一事实令我们感到鼓舞。

底线

台湾神隆是否值得因股息而买入？ 每股收益缩水肯定不是好事。在过去一年里，该公司派发的股息占收入的比例尚可接受，但占现金流的比例却高得令人不安。 从分红的角度来看，这不是一个有吸引力的组合，我们倾向于暂时放弃。

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