我们为何对购买春雨厂（TWSE:2012）即将派发的股息持谨慎态度？

经常光顾《简单华尔街》的读者都知道，我们非常喜欢股息。(TWSE:2012) 即将在未来三天内除息。 除息日是公司记录日的前一个工作日，也就是公司决定哪些股东有权获得股息的日期。 除息日之所以重要，是因为任何股票交易都必须在记录日期之前完成结算，才有资格获得股息。 也就是说，你需要在 6 月 28 日之前购买春雨工程的股票，才能获得股息，股息将在 7 月 25 日支付。

该公司下一次派发的股息为每股 0.91 新台币，在过去 12 个月中，该公司共派发了每股 0.91 新台币的股息。 从过去 12 个月的分红情况来看，春雨工程目前的股价为 25.40 新台币，其拖曳收益率约为 3.6%。 对于长期持有者来说，股息是投资回报的主要来源，但前提是股息必须持续发放。 我们需要看看股息是否被盈利所覆盖，以及股息是否在增长。

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如果一家公司支付的股息超过了它的收益，那么股息就可能难以为继，这不是一个理想的情况。 去年，春雨工程派发的股息占收入的99%，超过了我们可以接受的水平，尤其是在公司需要对业务进行再投资的情况下。 一个有用的辅助检查方法是评估春雨厂是否产生了足够的自由现金流来支付股息。 春雨厂将其自由现金流的 38% 用作股息，这对大多数公司来说都是可以接受的派息水平。

虽然春雨厂的股息没有被利润很好地覆盖，但至少从现金角度来看，股息是可以承受的。 不过，如果该公司继续支付如此高比例的利润，一旦业务变差，股息可能会面临风险。

点击这里查看春雨工程过去12个月的利润分配情况。

盈利和股息一直在增长吗？

对于分红股东来说，盈利下降的公司风险更大。 如果业务陷入低谷，股息被削减，公司的价值就会急剧下降。 因此，读者就会明白，为什么我们对春宇制作所在过去五年里每股收益每年下降 11% 感到担忧。 归根结底，当每股收益下降时，可以支付股息的蛋糕就会缩小。

许多投资者在评估一家公司的股息表现时，都会评估股息支付随时间推移的变化程度。 根据过去 10 年的股利支付情况，春雨工程的股利每年平均增长 6.7%。 这很耐人寻味，但要在盈利下降的情况下实现股息增长，通常只能通过支付更大比例的利润来实现。 春雨厂的分红占其收入的比例已经很高了，如果没有盈利增长，我们很怀疑未来的分红是否会有很大增长。

底线

投资者是否应该为了即将到来的股息而买入春雨厂？ 看到每股收益下降从来都不是好事，尤其是当一家公司将其99%的利润作为股息发放时，我们觉得这样的比例太高了。 然而，现金流却强劲得多，这让我们怀疑春雨工程的现金流是否存在一些大的时间问题，或者该公司激进地减记了一些资产，从而减少了收入。 我们并不认为春雨工程是一家糟糕的公司，但这些特点通常不会带来出色的股息表现。

因此，如果你在春雨厂股息表现不佳的情况下仍然对它感兴趣，那么你应该充分了解这只股票面临的一些风险。 我们已经发现了 春雨工程的5个警示信号 （至少有2个让我们不太满意），了解这些信号应该成为你投资过程中的一部分。

一个常见的投资错误就是看到有趣的股票就买。在这里，您可以找到一份完整的高息股清单。

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