我们认为康师傅（开曼群岛）控股公司 (HKG:322) 能够继续偿还债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，康师傅（开曼群岛）控股有限公司（HKG:322）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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康师傅控股公司（Tingyi (Cayman Islands) Holding）背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，天怡（开曼群岛）控股公司在 2023 年 12 月的债务为 137 亿日元人民币，低于一年前的 176 亿日元人民币。 不过，由于该公司拥有 114 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 23.3 亿人民币。

康师傅控股（开曼群岛）的负债情况

最新的资产负债表数据显示，康师傅（开曼群岛）控股公司有 292 亿日元的负债将在一年内到期，67.3 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 114 亿日元的现金和 16.2 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 229 亿日元。

这一赤字并不严重，因为康师傅（开曼群岛）控股公司的市值为 448 亿日元人民币，因此，如果有必要，康师傅（开曼群岛）控股公司可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要警惕其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

康师傅（开曼群岛）控股公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.35 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 但最酷的是，去年它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此可以说，该公司可以像铁板烧大厨处理烹饪一样处理债务。 同样积极的是，去年康师傅（开曼群岛）控股公司的息税前盈利（EBIT）增长了 27%，这将使其今后更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定康师傅（开曼群岛）控股公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 从最近三年的情况来看，康师傅控股公司（Tingyi (Cayman Islands) Holding）的自由现金流仅为息税前利润的 35%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

好消息是，天怡（开曼群岛）控股公司用息税前利润支付利息支出的能力让我们很高兴，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子高兴一样。 但说实话，我们觉得它的总负债水平确实有点削弱了这种印象。 综上所述，康师傅（开曼群岛）控股公司似乎可以从容应对当前的债务水平。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 康师傅（开曼群岛）控股公司的一个警示信号 ，你应该了解一下。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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