迪安诊断集团股份有限公司（SZSE:300244）似乎在合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，迪安诊断集团股份有限公司（Dian Diagnostics Group Co.(SZSE:300244) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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Dian Diagnostics GroupLtd 背负多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月，Dian Diagnostics GroupLtd 的债务为 40.7 亿日元人民币，低于一年前的 57.3 亿日元人民币。 不过，该公司还有 26.8 亿日元的现金，因此其净债务为 13.9 亿日元。

迪安诊断集团有限公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Dian Diagnostics GroupLtd 在 12 个月内到期的负债为 48.7 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 30.7 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 26.8 亿日元的现金和价值 86.9 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多 34.2 亿日元。

这一盈余有力地表明，迪安诊断集团有限公司的资产负债表稳如磐石（债务问题完全不用担心）。 有鉴于此，我们认为该公司的资产负债表坚固如牛。

我们衡量一家公司的债务负担相对于盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

尽管 Dian Diagnostics GroupLtd 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率仅为 1.2，表明该公司仅适度使用了债务，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.8 倍这一事实确实让我们感到担忧。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 重要的是，戴安诊断集团有限公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 75%，令人瞠目结舌。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像在过山车上赶猫一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Dian Diagnostics GroupLtd 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，戴安诊断集团公司的自由现金流占息税前利润的 44%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

Dian Diagnostics GroupLtd 的息税前利润（EBIT）增长率在这项分析中确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 毫无疑问，该公司处理总负债的能力非常脆弱。 此外，值得注意的是，Dian Diagnostics GroupLtd 所处的医疗保健行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到上述所有因素，我们认为 Dian Diagnostics GroupLtd 的债务管理似乎相当不错。 但有一点需要提醒：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Dian Diagnostics GroupLtd 的一个警示信号，您在投资前应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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