我们为何对冀中能源（SZSE:000937）即将派发的股息持谨慎态度？

一些投资者依靠分红来实现财富增长，如果您是其中一员，您可能会对冀中能源资源股份有限公司（SZSE:000937）即将在四天后除息感兴趣。(深交所股票代码：000937）即将在四天后除息。 除息日是公司记录日之前的一个工作日，记录日是公司确定哪些股东有权获得股息的日期。 除息日之所以重要，是因为每当买卖股票时，交易至少需要两个工作日才能结算。 这意味着，在 6 月 12 日或之后购买冀中能源资源公司股票的投资者将无法收到将于 6 月 12 日支付的股息。

公司下一次派发的股息将为每股 0.60 元人民币，去年公司共向股东派发了 0.60 元人民币。 根据去年的分红情况，冀中能源资源公司目前股价为人民币 8.17 元，拖后收益率为 7.3%。 对许多股东来说，股息是重要的收入来源，但企业的健康状况对维持股息至关重要。 因此，读者应经常查看冀中能源是否能实现股息增长，或股息是否可能被削减。

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股息通常从公司盈利中支付。如果一家公司派发的股息超过了利润，那么股息就可能无法持续。 冀中能源资源公司去年向股东派发的股息占利润的 145%，这一比例过高，难以为继。如果没有情有可原的情况，我们认为股息有被削减的风险。 一个有用的辅助检查方法是评估冀中能源是否产生了足够的自由现金流来支付股息。 去年，该公司支付的股息相当于其自由现金流的 316%，这一比例之高令人不安。 因此，我们不禁要问，冀中能源资源公司打算如何继续为股息提供资金，或者是否会被迫削减股息。

从分红的角度来看，现金比利润更重要一些，但鉴于冀中能源的分红既不能很好地覆盖盈利，也不能很好地覆盖现金流，我们对分红的可持续性表示担忧。

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盈利和股息是否一直在增长？

具有强劲增长前景的企业通常是最好的股息支付者，因为当每股收益提高时，股息更容易增长。 如果盈利下降，公司被迫削减股息，投资者可能会眼睁睁地看着自己的投资价值化为乌有。 幸运的是，冀中能源资源公司的每股收益在过去五年里以每年 11% 的速度增长。 看到每股收益快速增长是件好事，但看到该公司去年支付了 145% 的收益，我们感到不安。 我们警惕快速增长的公司因过度财务投入而濒临破产，并认为这是一个黄旗。

许多投资者在评估一家公司的股息表现时，会评估其股息支付随着时间的推移发生了多大变化。 根据过去 10 年的股息支付情况，冀中能源资源公司的股息每年平均增长 12%。 近来，每股收益和股息都在快速增长，这是非常可喜的。

最后的启示

冀中能源是否有能力维持股息支付？ 每股收益一直在增长，尽管该公司支付的收益和现金流比例之高令人担忧。我们很难看出，一家支付如此高比例盈利和现金流的公司如何能在经济衰退时维持股息，或在不大量借贷的情况下对业务进行足够的再投资，以继续增加盈利。 从分红的角度来看，这不是一个有吸引力的组合，我们倾向于暂时不考虑这家公司。

话虽如此，如果你在关注这只股票时并不太在意股息，那么你仍然应该了解冀中能源的风险。 为此，您应该了解我们发现的冀中能源资源的两个警告信号 （其中一个我们不太看好）。

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