CMS Energy (NYSE:CMS) Çok Fazla Borç mu Kullanıyor?

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. CMS Energy Corporation 'ın (NYSE:CMS ) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

CMS Energy için en son analizimize göz atın

CMS Enerji Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Haziran 2023 sonunda CMS Energy'nin bir yıl önceki 12,4 milyar ABD$ seviyesinden 15,1 milyar ABD$ seviyesine yükselmiş borcu bulunmaktadır. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Diğer taraftan, 389,0 milyon ABD$ nakde sahiptir ve bu da yaklaşık 14,7 milyar ABD$ net borca yol açmaktadır.

CMS Enerji'nin Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verileri, CMS Enerji'nin bir yıl içinde vadesi gelecek 2,74 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 21,8 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 389,0 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde vadesi gelecek 721,0 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 23,4 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 15,4 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürmektedir. Bu yüzden hissedarların bu şirketi yakından takip etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse, CMS Energy'nin muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyacı olacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Faiz karşılama oranının 2,2 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 6,4 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması, CMS Enerji'ye duyduğumuz güveni bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Buradaki borç yükü oldukça fazladır. Daha da endişe verici olanı, CMS Energy'nin FVÖK'ünün son on iki ayda %4,5 oranında düşmüş olmasıdır. Bu kazanç trendi devam ederse, şirket borcunu ödemek için çetin bir mücadeleyle karşı karşıya kalacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak CMS Energy'nin ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe kârıyla değil. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda, CMS Enerji toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı görmüştür. Bu durum büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası, hem CMS Enerji'nin net borcunun FAVÖK'e oranı hem de FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme geçmişi bizi borç seviyelerinden oldukça rahatsız ediyor. Dahası, faiz teminatı da güven vermiyor. CMS Energy'nin genellikle oldukça defansif olduğu düşünülen Entegre Kamu Hizmetleri sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne alındığında, CMS Energy'nin çok fazla borcu var gibi görünüyor. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun olmayabilir, ancak bizim için kesinlikle uygun değil. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz CMS Energy için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 1 tanesi biraz tatsız!).

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.