Pensamos que a Entergy (NYSE:ETR) está a correr algum risco com a sua dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Entergy Corporation (NYSE:ETR ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Entergy

Qual é o nível de endividamento da Entergy?

Como você pode ver abaixo, a Entergy tinha US $ 27.5 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.52 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 26.0 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Entergy?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Entergy tinha passivos de US $ 5.85 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 40.7 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 1,52 mil milhões de dólares e 1,71 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$43,3 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 20,9 bilhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No fim de contas, a Entergy precisaria provavelmente de uma recapitalização importante se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com um rácio dívida líquida/EBITDA de 5,3, é justo dizer que a Entergy tem um montante significativo de dívida. Mas a boa notícia é que apresenta uma cobertura de juros bastante confortável de 3,1 vezes, o que sugere que pode cumprir as suas obrigações de forma responsável. A boa notícia é que a Entergy aumentou o seu EBIT em 73% nos últimos doze meses. Tal como o leite da bondade humana, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, tornando a empresa mais capaz de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Entergy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Entergy gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a conversão do EBIT da Entergy em fluxo de caixa livre deixou-nos hesitantes quanto às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo lado positivo, a taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. Devemos também referir que as empresas do sector dos serviços públicos de eletricidade, como a Entergy, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Somos bastante claros quanto ao facto de considerarmos a Entergy realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 3 sinais de alerta para a Entergy que devem ser tidos em conta, e 1 deles é significativo.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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