A Teledyne Technologies (NYSE:TDY) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Teledyne Technologies Incorporated (NYSE:TDY ) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Teledyne Technologies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Teledyne Technologies tinha uma dívida de US $ 3.35 bilhões no final de julho de 2023, uma redução de US $ 3.95 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 364.2 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.99 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Teledyne Technologies?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Teledyne Technologies tinha passivos de US $ 1.63 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.94 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de 364,2 milhões de dólares, bem como contas a receber avaliadas em 1,16 mil milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$4,04 mil milhões superior à sua tesouraria e aos créditos a curto prazo, em conjunto.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Teledyne Technologies tem uma enorme capitalização de mercado de 19,0 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juros pagas sobre ela.

O rácio dívida líquida/EBITDA da Teledyne Technologies de cerca de 2,2 sugere uma utilização moderada da dívida. E a sua forte cobertura de juros de 1k vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. Vimos a Teledyne Technologies aumentar o seu EBIT em 7,5% nos últimos doze meses. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Teledyne Technologies de manter um balanço saudável no futuro. Portanto, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT é traduzido em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Teledyne Technologies produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 69% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Teledyne Technologies de cobrir suas despesas com juros com seu EBIT nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que sua conversão de EBIT para fluxo de caixa livre também é muito animadora. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Teledyne Technologies é bastante sensata na sua utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver este gráfico interativo do histórico dos lucros por ação da Teledyne Technologies gratuitamente.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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