Estas 4 medidas indicam que a Oracle (NYSE:ORCL) está a usar a dívida razoavelmente bem

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Oracle Corporation(NYSE:ORCL) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Oracle

Qual é o nível de endividamento da Oracle?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Oracle tinha US $ 88.8 bilhões em dívidas em novembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 8.69 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 80.1 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Oracle

Podemos ver no balanço mais recente que a Oracle tinha passivos de US $ 24.4 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 105.5 bilhões com vencimento além disso. Em contrapartida, tinha 8,69 mil milhões de dólares em caixa e 6,80 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 114,5 mil milhões de USD.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Oracle tem uma enorme capitalização de mercado de 320,6 mil milhões de dólares e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Oracle tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,9 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 4,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Vimos a Oracle aumentar o seu EBIT em 2,3% nos últimos doze meses. Isso está longe de ser incrível, mas é uma coisa boa, quando se trata de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de dívida, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Oracle pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é olhar para a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos três anos mais recentes, a Oracle registou um fluxo de caixa livre no valor de 57% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Oracle não está a ter uma vida fácil, dada a sua dívida líquida em relação ao EBITDA, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para estarmos optimistas. Em particular, considerámos positiva a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Oracle. Embora o endividamento tenha o seu lado positivo em retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 1 sinal de alerta da Oracle que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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