Eis porque é que a PTC (NASDAQ:PTC) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a PTC Inc.(NASDAQ:PTC) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a PTC

Qual é a dívida da PTC?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a PTC tinha US $ 1.70 bilhão em dívidas, ante US $ 1.35 bilhão um ano atrás. Clique na imagem para mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 288.1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.41 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da PTC

De acordo com o último balanço relatado, a PTC tinha passivos de US $ 1.61 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.61 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma liquidez de US$288,1m e US$811,4m de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,12 mil milhões.

A PTC tem uma capitalização bolsista muito grande de US$18,1 mil milhões, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar com atenção a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como os juros efectivos associados a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da PTC situa-se a um nível muito razoável de 2,4 vezes o EBITDA, enquanto o EBIT cobriu os juros apenas 4,6 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Infelizmente, o EBIT da PTC caiu 4,4% no último ano. Se a tendência dos resultados se mantiver, o endividamento da empresa tornar-se-á mais pesado do que o coração de um urso polar que vigia a sua única cria. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a PTC pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a PTC gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 98% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da PTC é o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para fazer crescer o seu EBIT. Considerando este conjunto de dados, pensamos que a PTC está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a PTC que deve ser tido em conta.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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