Pensamos que a Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) pode manter-se à altura da sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Johnson & Johnson(NYSE:JNJ) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Johnson & Johnson

Qual o montante da dívida da Johnson & Johnson?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Johnson & Johnson tinha US $ 33.6 bilhões de dívidas em março de 2024, abaixo dos US $ 52.9 bilhões, um ano antes. No entanto, também tinha US $ 26.2 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 7.41 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Johnson & Johnson

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Johnson & Johnson tinha passivos de US $ 48.7 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 53.2 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma liquidez de 26,2 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 14,9 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Por conseguinte, tem um passivo total de 60,8 mil milhões de dólares superior à sua tesouraria e aos créditos a curto prazo, em conjunto.

É claro que a Johnson & Johnson tem uma capitalização bolsista titânica de 364,1 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Johnson & Johnson tem um baixo rácio de dívida em relação ao EBITDA de apenas 0,24. Mas o mais interessante é que conseguiu receber mais juros do que pagou, no último ano. Por isso, não há dúvida de que esta empresa consegue endividar-se e manter-se fresca como um pepino. A boa notícia é que a Johnson & Johnson aumentou o seu EBIT em 7,8% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Johnson & Johnson para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Johnson & Johnson registou um fluxo de caixa livre no valor de 77% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Johnson & Johnson implica que tem vantagem sobre a sua dívida. E isso é apenas o início das boas notícias, uma vez que a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é também muito animadora. Ao analisar a situação, a Johnson & Johnson parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a Johnson & Johnson , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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