Pensamos que a IQVIA Holdings (NYSE:IQV) pode manter-se no topo da sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a IQVIA Holdings Inc.(NYSE:IQV) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para IQVIA Holdings

Qual é a dívida da IQVIA Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a IQVIA Holdings tinha US $ 13.6 bilhões de dívida, um aumento de US $ 12.4 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 1.33 bilhão em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 12.3 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da IQVIA Holdings

Podemos ver no balanço mais recente que a IQVIA Holdings tinha passivos de US $ 6.59 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 13.6 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de liquidez no valor de 1,33 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 3,28 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 15,6 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

A IQVIA Holdings tem uma capitalização bolsista muito grande, de 39,3 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da IQVIA Holdings é 4,5 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,3 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Dada a carga de dívida, não é ideal que o EBIT da IQVIA Holdings tenha sido bastante estável nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da IQVIA Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Felizmente para todos os accionistas, a IQVIA Holdings produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

O nosso ponto de vista

Na nossa análise, a conversão do EBIT da IQVIA Holdings em fluxo de caixa livre deve indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não foram tão encorajadores. Em particular, o rácio dívida líquida/EBITDA é um fator de arrefecimento. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da IQVIA Holdings. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta na IQVIA Holdings (pelo menos 1 que não pode ser ignorado) , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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