A Charles River Laboratories International (NYSE:CRL) tem um balanço um pouco tenso

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Charles River Laboratories International, Inc. (NYSE:CRL ) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Charles River Laboratories International

Quanta dívida tem a Charles River Laboratories International?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Charles River Laboratories International tinha US $ 2.65 bilhões em dívidas em julho de 2023, ante US $ 2.97 bilhões, um ano antes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 200.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.45 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Charles River Laboratories International?

De acordo com o último balanço patrimonial relatado, Charles River Laboratories International tinha passivos de US $ 1.01 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.46 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$200,4 milhões e US$800,6 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$3,47 mil milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Charles River Laboratories International vale 8,98 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, devemos estar atentos aos indícios de que a sua dívida acarreta demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Charles River Laboratories International tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,6 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 5,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Infelizmente, a Charles River Laboratories International viu o seu EBIT cair 6,4% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, a sua carga de dívida tornar-se-á pesada como o coração de um urso polar a vigiar a sua única cria. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Charles River Laboratories International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Charles River Laboratories International registou um fluxo de caixa livre no valor de 58% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT da Charles River Laboratories International e a dívida líquida em relação ao EBITDA pesam definitivamente sobre a empresa. Mas a empresa parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre sem grandes problemas. Consideramos que a dívida da Charles River Laboratories International a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 3 sinais de alerta com a Charles River Laboratories International , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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