A Repligen (NASDAQ:RGEN) está a usar demasiada dívida?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Repligen Corporation (NASDAQ:RGEN ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Repligen

Qual é a dívida da Repligen?

Como você pode ver abaixo, a Repligen tinha US $ 285.5 milhões em dívidas, em junho de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Mas também tem US $ 603.7 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 318.1 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Repligen

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Repligen tinha passivos de US $ 373.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 204.5 milhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 603,7 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 120,3 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$145,9 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Tendo em conta a dimensão da Repligen, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o total do passivo. Assim, é muito improvável que a empresa de 8,54 mil milhões de dólares tenha falta de liquidez, mas vale a pena estar atento ao balanço. Resumidamente, a Repligen tem liquidez, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

A modéstia do seu endividamento pode tornar-se crucial para a Repligen se a direção não conseguir evitar uma repetição da redução de 36% do EBIT no último ano. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Repligen de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. A Repligen pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Repligen ascendeu a 27% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em conta que a Repligen tem um capital líquido de 318,1 milhões de dólares, bem como mais activos líquidos do que passivos. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Repligen. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da Repligen compraram acções recentemente. Se você também, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada .

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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