A Jazz Pharmaceuticals (NASDAQ:JAZZ) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Jazz Pharmaceuticals plc (NASDAQ:JAZZ ) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço desfavorável. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Jazz Pharmaceuticals

Qual o nível de endividamento da Jazz Pharmaceuticals?

Como você pode ver abaixo, a Jazz Pharmaceuticals tinha US $ 5.72 bilhões em dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 6.02 bilhões do ano anterior. No entanto, ela tem US $ 1.36 bilhão em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 4.36 bilhões.

Um olhar sobre o passivo da Jazz Pharmaceuticals

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Jazz Pharmaceuticals tinha passivos de US $ 945.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 6.79 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de liquidez no valor de 1,36 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 610,4 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$5,76 mil milhões superior à sua tesouraria e aos créditos a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 7,89 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Jazz Pharmaceuticals. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o montante absoluto da dívida como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Jazz Pharmaceuticals é 2,7 vezes superior ao seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 3,3 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Numa nota ligeiramente mais positiva, a Jazz Pharmaceuticals aumentou o seu EBIT em 18% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Jazz Pharmaceuticals para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Jazz Pharmaceuticals produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Jazz Pharmaceuticals em fluxo de tesouraria livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Jazz Pharmaceuticals está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um controlo permanente. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para a Jazz Pharmaceuticals que devem ser tidos em conta.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria sem demora.

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