As acções da Stepan (NYSE:SCL) caem 7,3% na semana passada, uma vez que os lucros a três anos e os retornos dos accionistas continuam a tendência descendente

Muitos investidores definem um investimento bem sucedido como a superação da média do mercado a longo prazo. Mas em qualquer carteira, é provável que haja algumas acções que fiquem aquém dessa referência. Lamentamos informar que os accionistas de longo prazo da Stepan Company(NYSE:SCL) tiveram essa experiência, com o preço das acções a cair 36% em três anos, contra um retorno do mercado de cerca de 16%. Na semana passada, o preço das acções caiu mais 7,3%. No entanto, este movimento pode ter sido influenciado pelo mercado mais alargado, que caiu 3,5% nesse período.

Se a semana passada servir de referência, o sentimento dos investidores em relação à Stepan não é positivo, por isso, vamos ver se existe um desfasamento entre os fundamentos e o preço das acções.

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No seu ensaio The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, Warren Buffett descreveu como os preços das acções nem sempre reflectem racionalmente o valor de uma empresa. Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar como o sentimento em torno de uma empresa mudou é comparar os lucros por ação (EPS) com o preço das acções.

Durante os três anos em que o preço das acções caiu, os lucros por ação (EPS) da Stepan diminuíram 31% em cada ano. Em comparação, o declínio anual composto de 14% do preço das acções não é tão mau como a queda do EPS. Assim, apesar da desilusão anterior, os accionistas devem ter alguma confiança de que a situação irá melhorar a longo prazo. Com um rácio P/E de 45,83, é justo dizer que o mercado vê um futuro melhor para a empresa.

Pode ver como o EPS se alterou ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

Este relatório interativo gratuito sobre os ganhos, receitas e fluxo de caixa da Stepan é um excelente ponto de partida, se quiser investigar mais a fundo as acções.

E quanto aos dividendos?

É importante considerar o retorno total do acionista, bem como o retorno do preço da ação, para qualquer ação. O TSR é um cálculo de retorno que contabiliza o valor dos dividendos em dinheiro (assumindo que qualquer dividendo recebido foi reinvestido) e o valor calculado de quaisquer aumentos de capital descontados e spin-offs. É justo dizer que o TSR dá uma imagem mais completa das acções que pagam dividendos. No caso da Stepan, tem uma TSR de -33% nos últimos 3 anos. Este valor excede o retorno do preço das acções que mencionámos anteriormente. E não há prémio para adivinhar que os pagamentos de dividendos explicam em grande parte a divergência!

Uma perspetiva diferente

Os investidores na Stepan tiveram um ano difícil, com uma perda total de 16% (incluindo dividendos), contra um ganho de mercado de cerca de 22%. No entanto, é preciso ter em conta que mesmo as melhores acções têm por vezes um desempenho inferior ao do mercado durante um período de doze meses. Lamentavelmente, o desempenho do ano passado encerra uma má série, com os accionistas a enfrentarem uma perda total de 0,5% por ano ao longo de cinco anos. De um modo geral, a fraqueza do preço das acções a longo prazo pode ser um mau sinal, embora os investidores contrários possam querer investigar as acções na esperança de uma reviravolta. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Para o efeito, é preciso estar atento aos 4 sinais de alerta que detect ámos na Stepan.

É claro que Stepan pode não ser a melhor ação para comprar. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de acções de crescimento.

Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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