Stock Analysis
Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 29,7x, a H.B. Fuller Company(NYSE:FUL) pode estar a enviar sinais muito pessimistas neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, precisamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.
Os últimos tempos não têm sido vantajosos para a H.B. Fuller, uma vez que os seus ganhos têm vindo a diminuir mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. Uma possibilidade é que o P/L seja elevado porque os investidores pensam que a empresa vai dar uma reviravolta completa e acelerar a sua recuperação em relação à maioria das outras empresas do mercado. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar muito nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.
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Qual é a tendência de crescimento da H.B. Fuller?
O rácio P/E da H.B. Fuller seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, sobretudo, um desempenho muito melhor do que o do mercado.
Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 20%. Este facto prejudicou o último período de três anos, que, no entanto, conseguiu apresentar um aumento global decente de 23% nos EPS. Apesar de ter sido uma viagem atribulada, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido respeitável para a empresa.
Olhando agora para o futuro, prevê-se que os EPS subam 25% durante o próximo ano, de acordo com os seis analistas que seguem a empresa. Esta previsão é substancialmente mais elevada do que a previsão de crescimento de 10% para o mercado em geral.
Com esta informação, podemos ver porque é que a H.B. Fuller está a negociar a um P/E tão elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.
A palavra final
Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.
Estabelecemos que a H.B. Fuller mantém o seu P/L elevado devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem superiores às do mercado em geral, como esperado. Neste momento, os accionistas estão confortáveis com o P/E, pois estão bastante confiantes de que os ganhos futuros não estão ameaçados. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte descida da cotação das acções num futuro próximo.
Antes de dar a sua opinião, descobrimos um sinal de alerta para a H.B. Fuller que deve ser tido em conta.
Se não tem a certeza sobre a força do negócio da H.B. Fuller, por que não explorar a nossa lista interactiva de acções com sólidos fundamentos de negócios para algumas outras empresas que pode ter perdido.
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