A Universal Health Services (NYSE:UHS) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Universal Health Services, Inc. (NYSE:UHS ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Universal Health Services

Qual é a dívida da Universal Health Services?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Universal Health Services tinha US $ 4.72 bilhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Universal Health Services?

Podemos ver no balanço mais recente que a Universal Health Services tinha passivos de US $ 2.04 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 5.56 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 79,5 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 2,10 mil milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 5,42 mil milhões de dólares mais do que a sua tesouraria e as contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 8,62 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Universal Health Services. Se os seus mutuantes exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas enfrentariam provavelmente uma forte diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Universal Health Services é 2,7 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 6,5 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. A Universal Health Services aumentou o seu EBIT em 2,5% no último ano. Embora este facto não nos surpreenda, é positivo no que diz respeito à dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Universal Health Services para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Universal Health Services registou um fluxo de caixa livre de 31% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto o nível de passivo total da Universal Health Services como a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre são desanimadores. Pelo menos, a sua cobertura de juros dá-nos razões para estarmos optimistas. É também de salientar que a Universal Health Services pertence ao sector dos cuidados de saúde, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Consideramos que a dívida da Universal Health Services a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a Universal Health Services que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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