Eis porque é que a Laboratory Corporation of America Holdings (NYSE:LH) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Laboratory Corporation of America Holdings(NYSE:LH) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Laboratory Corporation of America Holdings

Qual é a dívida da Laboratory Corporation of America Holdings?

Como você pode ver abaixo, a Laboratory Corporation of America Holdings tinha US $ 5.51 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 727.9 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 4.79 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Laboratory Corporation of America Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a Laboratory Corporation of America Holdings tinha passivos de US $ 2.90 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 6.09 bilhões com vencimento além disso. Em contrapartida, tinha 727,9 milhões de dólares em caixa e 2,07 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$6,20 mil milhões.

A Laboratory Corporation of America Holdings tem uma capitalização bolsista muito grande, de 19,1 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que pudesse obter dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

O endividamento líquido da Laboratory Corporation of America Holdings de 2,2 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura de juros (EBIT de 8,9 vezes a despesa com juros) certamente não faz nada para dissipar essa impressão. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Laboratory Corporation of America Holdings diminuiu 29% no ano passado. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Laboratory Corporation of America Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Laboratory Corporation of America Holdings registou um fluxo de caixa livre no valor de 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Laboratory Corporation of America Holdings não está a ter uma vida fácil, dada a sua taxa de crescimento do EBIT, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para estarmos optimistas. Em particular, estamos deslumbrados com a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. É também de salientar que a Laboratory Corporation of America Holdings pertence ao sector da saúde, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida por parte da Laboratory Corporation of America Holdings. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Laboratory Corporation of America Holdings está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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