A Brookdale Senior Living (NYSE:BKD) não tem falta de dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Brookdale Senior Living Inc.(NYSE:BKD) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não consegue cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Brookdale Senior Living

Qual é a dívida da Brookdale Senior Living?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Brookdale Senior Living tinha US $ 3.70 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 307.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.39 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Brookdale Senior Living

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Brookdale Senior Living tinha passivos de US $ 600.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.57 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$307,7 milhões e US$48,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 4,81 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 1,26 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal, a Brookdale Senior Living necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Uma fraca cobertura de juros de 0,12 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 9,2 atingem a nossa confiança na Brookdale Senior Living como um murro duplo no estômago. Isto significa que consideramos que a empresa tem um elevado nível de endividamento. Um fator redentor para a Brookdale Senior Living é que transformou a perda do EBIT do ano passado num ganho de 27 milhões de dólares, nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Brookdale Senior Living pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o ano passado, a Brookdale Senior Living gastou muito dinheiro. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão dessa situação, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a conversão do EBIT da Brookdale Senior Living em fluxo de caixa livre deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT não é assim tão má. É também de salientar que a Brookdale Senior Living pertence ao sector da saúde, que é frequentemente considerado bastante defensivo. Depois de considerarmos os pontos de dados discutidos, pensamos que a Brookdale Senior Living tem demasiadas dívidas. Embora alguns investidores adorem este tipo de jogo arriscado, não é certamente o nosso género de jogo. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a Brookdale Senior Living que deve ser tido em conta.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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