A Williams Companies (NYSE:WMB) é um investimento de risco?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a The Williams Companies, Inc. (NYSE:WMB ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Williams Companies

Quanta dívida tem a Williams Companies?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Williams Companies tinha US $ 25.7 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 23.4 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 2.07 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 23.6 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial das empresas Williams?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Williams Companies tinha passivos de US $ 5.53 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 30.9 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 2,07 mil milhões de dólares em caixa e 1,21 mil milhões de dólares em contas a receber com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza 33,2 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado muito significativa de US$42,9 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Williams Companies. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa necessitasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Williams Companies tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,8 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. A boa notícia é que a Williams Companies aumentou o seu EBIT em 45% nos últimos doze meses. Tal como o abraço amoroso de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Williams Companies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Williams Companies gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 88% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da Williams Companies para converter o EBIT em fluxo de caixa livre como a sua taxa de crescimento do EBIT dão-nos a certeza de que a empresa pode gerir a sua dívida. Dito isto, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA sensibiliza-nos um pouco para potenciais riscos futuros para o balanço. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Williams Companies está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta nas empresas Williams (pelo menos 1 que não deve ser ignorado) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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