A Schlumberger (NYSE:SLB) é um investimento de risco?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Schlumberger Limited(NYSE:SLB) tem, de facto, dívida no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Schlumberger

Qual é a dívida da Schlumberger?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Schlumberger tinha US $ 13,4 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 3.74 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 9.65 bilhões.

Uma olhada nos passivos da Schlumberger

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Schlumberger tinha passivos de US $ 12.5 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 13.6 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de liquidez no valor de 3,74 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 8,05 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 14,3 mil milhões de USD.

É claro que a Schlumberger tem uma capitalização de mercado titânica de 75,1 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos certamente aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Schlumberger tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 1,4. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 13,1 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Para além disso, a Schlumberger aumentou o seu EBIT em 43% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Schlumberger pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Schlumberger produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 59% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Schlumberger sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a sua taxa de crescimento do EBIT também apoia essa impressão! Ao fazer uma análise mais detalhada, a Schlumberger parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Schlumberger tem 3 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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