Não seríamos muito rápidos para comprar a Kinder Morgan, Inc. (NYSE: KMI) antes que ela saia do dividendo

Alguns investidores confiam nos dividendos para aumentar a sua riqueza e, se for um desses investigadores de dividendos, poderá ficar intrigado por saber que a Kinder Morgan, Inc.(NYSE:KMI) está prestes a ficar ex-dividendo em apenas dois dias. Normalmente, a data ex-dividendo é um dia útil antes da data de registo, que é a data em que uma empresa determina os accionistas elegíveis para receber um dividendo. A data ex-dividendo é importante porque sempre que uma ação é comprada ou vendida, a transação demora pelo menos dois dias úteis a ser liquidada. Isto significa que os investidores que compram as acções da Kinder Morgan em ou após 29 de abril não receberão o dividendo, que será pago em 15 de maio.

O próximo pagamento de dividendos da empresa será de US$ 0,2875 por ação, depois do ano passado, quando a empresa pagou um total de US$ 1,15 aos accionistas. Calculando o valor dos pagamentos do ano passado, a Kinder Morgan tem um rendimento de 6,1% sobre o preço atual das acções de 18,80 USD. Gostamos de ver empresas a pagar dividendos, mas também é importante ter a certeza de que a postura dos ovos de ouro não vai matar a nossa galinha dos ovos de ouro! É por isso que devemos sempre verificar se os pagamentos de dividendos parecem ser sustentáveis e se a empresa está a crescer.

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Os dividendos são normalmente pagos a partir dos lucros da empresa. Se uma empresa paga mais em dividendos do que ganhou em lucros, então o dividendo pode ser insustentável. No ano passado, a Kinder Morgan pagou 103% dos seus rendimentos sob a forma de dividendos, o que está acima de um nível com que nos sentimos confortáveis, especialmente se a empresa precisar de reinvestir na sua atividade. No entanto, os fluxos de caixa são ainda mais importantes do que os lucros para avaliar um dividendo, pelo que precisamos de ver se a empresa gerou dinheiro suficiente para pagar a sua distribuição. A Kinder Morgan pagou mais fluxo de caixa livre do que gerou - 124%, para ser exato - no ano passado, o que consideramos ser preocupantemente elevado. Estamos curiosos para saber por que razão a empresa pagou mais dinheiro do que gerou no ano passado, uma vez que este pode ser um dos primeiros sinais de que um dividendo pode ser insustentável.

A liquidez é ligeiramente mais importante do que os lucros do ponto de vista dos dividendos, mas dado que os pagamentos da Kinder Morgan não foram bem cobertos pelos lucros ou pelo fluxo de caixa, estamos preocupados com a sustentabilidade destes dividendos.

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Os ganhos e os dividendos têm crescido?

As empresas com fortes perspectivas de crescimento geralmente são as melhores pagadoras de dividendos, porque é mais fácil aumentar os dividendos quando os ganhos por ação estão melhorando. Os investidores adoram dividendos, portanto, se os ganhos caírem e os dividendos forem reduzidos, espere que uma ação seja vendida pesadamente ao mesmo tempo. Por esta razão, estamos satisfeitos por ver que os lucros por ação da Kinder Morgan aumentaram 11% ao ano nos últimos cinco anos. Estamos um pouco desanimados com o facto de a Kinder Morgan ter pago praticamente todos os seus lucros e fluxos de caixa sob a forma de dividendos no último ano. Os lucros estão a crescer a um ritmo decente, pelo que este rácio de pagamento pode revelar-se sustentável, mas não é bom de ver.

A principal forma de a maioria dos investidores avaliarem as perspectivas de dividendos de uma empresa é verificando a taxa histórica de crescimento dos dividendos. A Kinder Morgan viu os seus dividendos diminuírem 3,2% por ano, em média, nos últimos 10 anos, o que não é bom de ver. É invulgar ver os lucros por ação aumentarem ao mesmo tempo que os dividendos por ação têm vindo a diminuir. Esperamos que isso se deva ao facto de a empresa estar a reinvestir fortemente na sua atividade, mas também pode sugerir que a atividade é irregular.

Conclusão final

A Kinder Morgan é uma ação de dividendos atraente ou é melhor deixá-la na prateleira? Os ganhos por ação têm crescido, apesar de a empresa pagar uma porcentagem preocupantemente alta de seus ganhos e fluxo de caixa. Temos dificuldade em perceber como é que uma empresa que paga uma percentagem tão elevada dos seus lucros e do seu fluxo de caixa será capaz de manter os seus dividendos numa situação de recessão, ou reinvestir o suficiente na sua atividade para continuar a aumentar os lucros sem contrair empréstimos avultados. Com a forma como as coisas se estão a desenrolar do ponto de vista dos dividendos, estaríamos inclinados a evitar a Kinder Morgan.

Portanto, se ainda estiver interessado na Kinder Morgan, apesar das suas fracas qualidades em termos de dividendos, deve estar bem informado sobre alguns dos riscos que esta ação enfrenta. Para o ajudar, descobrimos 3 sinais de alerta para a Kinder Morgan (2 são um pouco desagradáveis!) que deve conhecer antes de comprar as acções.

Um erro comum de investimento é comprar a primeira ação interessante que se vê. Aqui pode encontrar uma lista completa de acções com dividendos de alto rendimento.

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