A popularidade da BlackRock, Inc. (NYSE:BLK) junto dos investidores está ameaçada pelo sobrevalorização dos preços

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da BlackRock, Inc. (NYSE:BLK) de 22,3x pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

Com ganhos que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a BlackRock tem estado muito lenta. É possível que muitos esperem que o desempenho desanimador dos lucros recupere substancialmente, o que tem impedido o P/E de entrar em colapso. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão alto quanto o da BlackRock é quando o crescimento da empresa está a caminho de ofuscar o mercado.

Em retrospetiva, o ano passado apresentou um decréscimo frustrante de 2,1% nos resultados da empresa. Este facto prejudicou o bom desempenho da empresa a longo prazo, uma vez que o crescimento do EPS a três anos continua a ser um valor notável de 19% no total. Apesar de ter sido uma viagem atribulada, é justo dizer que o crescimento dos lucros da empresa tem sido respeitável nos últimos tempos.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos doze analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 3,3% por ano nos próximos três anos. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 13% ao ano, o que é visivelmente mais atrativo.

Assim sendo, é alarmante o facto de o P/E da BlackRock se situar acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

O que podemos aprender com o P/E da BlackRock?

Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

O nosso exame das previsões dos analistas da BlackRock revelou que as suas perspectivas de lucros inferiores não estão a afetar o seu elevado P/L nem de perto nem de longe como teríamos previsto. Quando vemos uma perspetiva de lucros fraca com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Não se esqueça de que podem existir outros riscos. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a BlackRock que deve ser tido em conta.

Se os rácios P/E lhe interessam, talvez queira ver esta coleção gratuita de outras empresas com um forte crescimento dos lucros e rácios P/E baixos.

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