Estas 4 medidas indicam que a Norwegian Cruise Line Holdings (NYSE: NCLH) está a usar a dívida de uma forma arriscada

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.(NYSE:NCLH) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Norwegian Cruise Line Holdings

Qual o montante da dívida da Norwegian Cruise Line Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Norwegian Cruise Line Holdings tinha US $ 13.9 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 681.6 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 13.2 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Norwegian Cruise Line Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a Norwegian Cruise Line Holdings tinha passivos de US $ 5.40 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 13.4 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$681,6 milhões em dinheiro e US$239,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$17,9 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 7,57 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Norwegian Cruise Line Holdings precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Uma cobertura de juros fraca de 0,75 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 9,5 atingem a nossa confiança na Norwegian Cruise Line Holdings como um murro duplo no estômago. O peso da dívida é substancial. No entanto, o lado positivo foi o facto de a Norwegian Cruise Line Holdings ter conseguido um EBIT positivo de 525 milhões de dólares nos últimos doze meses, uma melhoria em relação à perda do ano anterior. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Norwegian Cruise Line Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante o ano passado, a Norwegian Cruise Line Holdings gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da Norwegian Cruise Line Holdings para o fluxo de caixa livre como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de dívida. Mas, pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT não é assim tão má. Pensamos que as hipóteses de a Norwegian Cruise Line Holdings ter demasiada dívida são muito significativas. Na nossa opinião, isso significa que a ação é de alto risco e, provavelmente, uma ação a evitar; mas cada um tem o seu próprio estilo (de investimento). Tendo em conta os riscos relacionados com a utilização da dívida da Norwegian Cruise Line Holdings, o mais sensato a fazer é verificar se as pessoas de dentro da empresa têm estado a vender as acções.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento de tesouraria líquida.

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