O CAGR de 18% da Strategic Education (NASDAQ:STRA) ultrapassou o crescimento dos lucros da empresa durante o mesmo período de três anos
Ao comprar um fundo de índice, pode facilmente igualar o rendimento do mercado. Mas se escolher as acções individuais certas, pode ganhar mais do que isso. Por exemplo, os accionistas da Strategic Education, Inc.(NASDAQ:STRA) viram o preço das acções subir 50% em três anos, muito acima da rendibilidade do mercado (8,1%, não incluindo dividendos). Por outro lado, os retornos não têm sido tão bons recentemente, com os accionistas a subirem apenas 34% , incluindo dividendos .
A semana passada revelou-se lucrativa para os investidores da Strategic Education, por isso vamos ver se foram os fundamentos que impulsionaram o desempenho da empresa ao longo de três anos.
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Embora a hipótese dos mercados eficientes continue a ser ensinada por alguns, está provado que os mercados são sistemas dinâmicos excessivamente reactivos e que os investidores nem sempre são racionais. Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a forma como o sentimento em torno de uma empresa mudou é comparar os lucros por ação (EPS) com o preço das acções.
A Strategic Education conseguiu fazer crescer o seu EPS a 17% ao ano durante três anos, fazendo subir o preço das acções. Não nos parece que seja inteiramente coincidência o facto de o crescimento do EPS estar razoavelmente próximo do aumento médio anual de 14% do preço das acções. Isto sugere que o sentimento do mercado em relação à empresa não se alterou muito durante esse período. Pelo contrário, a variação da cotação das acções acompanhou, sem dúvida, o crescimento dos EPS.
Os ganhos por ação da empresa (ao longo do tempo) estão representados na imagem abaixo (clique para ver os números exactos).
Sabemos que a Strategic Education melhorou seus resultados financeiros ultimamente, mas será que vai aumentar a receita? Este relatório gratuito que mostra as previsões de receitas dos analistas deve ajudá-lo a perceber se o crescimento dos EPS pode ser sustentado.
E os dividendos?
Quando se analisa a rendibilidade dos investimentos, é importante considerar a diferença entre a rendibilidade total dos accionistas (TSR) e a rendibilidade do preço das acções. O TSR é um cálculo de retorno que contabiliza o valor dos dividendos em dinheiro (assumindo que qualquer dividendo recebido foi reinvestido) e o valor calculado de quaisquer aumentos de capital e cisões descontados. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. Observamos que, para a Strategic Education, a TSR nos últimos 3 anos foi de 65%, o que é melhor do que o retorno do preço das acções acima mencionado. E não há prémio para adivinhar que os pagamentos de dividendos explicam em grande parte a divergência!
Uma perspetiva diferente
Temos o prazer de informar que os accionistas da Strategic Education obtiveram um retorno total para os accionistas de 34% ao longo de um ano. É claro que isso inclui os dividendos. Não há dúvida de que estes retornos recentes são muito melhores do que a perda de TSR de 3% por ano durante cinco anos. Isto deixa-nos um pouco desconfiados, mas a empresa pode ter dado a volta à sua sorte. Considero muito interessante olhar para o preço das acções a longo prazo como um indicador do desempenho da empresa. Mas, para obtermos verdadeiramente uma perspetiva, temos de considerar também outras informações. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Strategic Education que deve ser considerado antes de investir aqui.
Mas atenção: a Educação Estratégica pode não ser a melhor ação para comprar. Por isso, dê uma espreitadela nesta lista gratuita de empresas interessantes com crescimento de lucros no passado (e previsão de crescimento adicional).
Tenha em atenção que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções que são atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.
Valuation is complex, but we're here to simplify it.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.