A BJ's Wholesale Club Holdings (NYSE:BJ) tem um balanço patrimonial bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a BJ's Wholesale Club Holdings, Inc.(NYSE:BJ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para BJ's Wholesale Club Holdings

Qual é a dívida da BJ's Wholesale Club Holdings?

Como você pode ver abaixo, a BJ's Wholesale Club Holdings tinha US $ 832.4 milhões em dívidas em outubro de 2023, ante US $ 895.1 milhões no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 33.6 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 798.8 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da BJ's Wholesale Club Holdings?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a BJ's Wholesale Club Holdings tinha passivos de US $ 2.74 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.74 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 33,6 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 224,5 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$5,23 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 8,55 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da BJ's Wholesale Club Holdings. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A BJ's Wholesale Club Holdings tem um baixo rácio de dívida líquida sobre EBITDA de apenas 0,80. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 12,6 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Felizmente, a BJ's Wholesale Club Holdings aumentou o seu EBIT em 8,5% no último ano, fazendo com que a carga da dívida pareça ainda mais controlável. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da BJ's Wholesale Club Holdings de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da BJ's Wholesale Club Holdings ascendeu a 47% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa análise, a cobertura de juros da BJ's Wholesale Club Holdings deveria indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, o seu nível de passivo total deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a BJ's Wholesale Club Holdings está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A BJ's Wholesale Club Holdings está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

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