Stock Analysis
Produtos de construção instalados (NYSE: IBP) tem um balanço patrimonial bastante saudável
Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos em quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Installed Building Products, Inc.(NYSE: IBP) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?
Por que é que a dívida traz riscos?
A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.
Veja a nossa última análise da Installed Building Products
Qual é o montante da dívida da Installed Building Products?
Como você pode ver abaixo, a Installed Building Products tinha US $ 867.3 milhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 386.5 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 480.8 milhões.
Quão saudável é o balanço patrimonial da Installed Building Products?
Os dados mais recentes do balanço mostram que a Installed Building Products tinha passivos de US $ 346.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 964.6 milhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$386,5 milhões, bem como contas a receber no valor de US$455,0 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$469,5 milhões do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.
Dado que a Installed Building Products tem uma capitalização de mercado de US$ 6,85 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.
Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.
A dívida líquida da Installed Building Products é apenas 1,0 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 10,0 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de a Installed Building Products ter aumentado o seu EBIT em 12% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Installed Building Products pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.
Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de verificar se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Installed Building Products registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.
A nossa opinião
A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Installed Building Products para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Installed Building Products parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Installed Building Products está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...
No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.