Pensamos que a WESCO International (NYSE:WCC) está a correr algum risco com a sua dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a WESCO International, Inc. (NYSE:WCC ) recorre à dívida. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a WESCO International

Qual é a dívida líquida da WESCO International?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a WESCO International tinha US $ 5.37 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 631.4 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 4.73 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da WESCO International?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a WESCO International tinha passivos de US $ 3.65 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 6.63 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$631.4m e US$4.25b de contas a receber a vencer dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 5,41 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Trata-se de uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização bolsista de 7,50 mil milhões de dólares. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente afectados por uma forte diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura dos juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A WESCO International tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,8 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 4,1 vezes. Em conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de dívida aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Felizmente, a WESCO International aumentou seu EBIT em 8,6% no último ano, diminuindo lentamente sua dívida em relação aos ganhos. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a WESCO International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é olhar para a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a WESCO International registou um fluxo de caixa livre no valor de 10% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, o nível de passivos totais da WESCO International deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo lado positivo, a sua taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da WESCO International um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que tivesse menos dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a WESCO International que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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