Os accionistas da Toro (NYSE:TTC) sofreram uma perda de 24% ao investirem nas acções há três anos

Para muitos investidores, o principal objetivo da seleção de acções é gerar rendimentos mais elevados do que o mercado em geral. Mas é praticamente certo que, por vezes, se compram acções que ficam aquém da rendibilidade média do mercado. Infelizmente, tem sido esse o caso para os accionistas a longo prazo da The Toro Company(NYSE:TTC), uma vez que o preço das acções desceu 27% nos últimos três anos, ficando muito aquém da rendibilidade do mercado de cerca de 15%.

Tendo isso em mente, vale a pena ver se os fundamentos subjacentes da empresa têm sido o motor do desempenho a longo prazo, ou se existem algumas discrepâncias.

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No seu ensaio The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, Warren Buffett descreveu como os preços das acções nem sempre reflectem racionalmente o valor de uma empresa. Uma forma imperfeita, mas simples, de considerar como a perceção de mercado de uma empresa se alterou é comparar a variação dos lucros por ação (EPS) com o movimento do preço das acções.

Durante os três anos em que o preço das acções caiu, os lucros por ação (EPS) da Toro caíram 7,1% em cada ano. O declínio de 10% do preço das acções é, na verdade, mais acentuado do que a derrapagem do EPS. Assim, é provável que a descida do EPS tenha desiludido o mercado, deixando os investidores hesitantes em comprar.

A imagem abaixo mostra como o EPS tem acompanhado ao longo do tempo (se clicar na imagem, pode ver mais detalhes).

Gostamos que os insiders tenham comprado ações nos últimos doze meses. Dito isso, a maioria das pessoas considera as tendências de crescimento de ganhos e receitas como um guia mais significativo para o negócio. Mergulhe mais fundo nos ganhos, verificando este gráfico interativo dos ganhos, receitas e fluxo de caixa da Toro.

E quanto aos dividendos?

Ao analisar os retornos de investimento, é importante considerar a diferença entre o retorno total dos accionistas (TSR) e o retorno do preço das acções. O TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. É justo dizer que o TSR dá uma imagem mais completa das acções que pagam dividendos. Observamos que, no caso da Toro, a TSR nos últimos 3 anos foi de -24%, o que é melhor do que o retorno do preço das acções acima mencionado. Os dividendos pagos pela empresa aumentaram, assim, o retorno total para o acionista.

Uma perspetiva diferente

Os accionistas da Toro perderam 18% no ano (mesmo incluindo os dividendos), mas o próprio mercado subiu 23%. Mesmo os preços das acções de boas empresas caem por vezes, mas queremos ver melhorias nas métricas fundamentais de uma empresa, antes de nos interessarmos demasiado. Pelo lado positivo, os accionistas de longo prazo ganharam dinheiro, com um ganho de 4% ao ano durante meia década. É possível que a recente venda seja uma oportunidade, pelo que pode valer a pena verificar os dados fundamentais para detetar sinais de uma tendência de crescimento a longo prazo. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Consideremos os riscos, por exemplo. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 4 sinais de alerta para a Toro que deve conhecer.

Se gosta de comprar acções ao lado da gestão, então pode adorar esta lista gratuita de empresas. (Dica: as pessoas de dentro têm estado a comprá-las).

Note-se que os retornos de mercado citados neste artigo reflectem os retornos médios ponderados de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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