As acções da Vicor Corporation (NASDAQ:VICR) disparam 26% porque os investidores são menos pessimistas do que o esperado

As acções da Vicor Corporation(NASDAQ:VICR) tiveram um mês realmente impressionante, ganhando 26% depois de um período instável anterior. Nem todos os accionistas se sentirão jubilosos, uma vez que o preço das acções continua a cair uns decepcionantes 23% nos últimos doze meses.

Uma vez que o preço subiu, o rácio preço/lucro (ou "P/E") da Vicor, de 39,4x, pode fazer com que a empresa pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e até mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser bastante elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Vicor, uma vez que os seus ganhos aumentaram, apesar de os ganhos do mercado estarem a regredir. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa vai continuar a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

O rácio P/E da Vicor seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 101% nos resultados da empresa. O EPS também registou um aumento de 516% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos três analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 1,8% no próximo ano. Com o mercado a prever um crescimento de 13%, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco.

Neste contexto, é alarmante o facto de o P/E da Vicor se situar acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está à espera de uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

A palavra final

As acções da Vicor têm acumulado uma boa dinâmica ultimamente, o que inflacionou realmente o seu P/E. Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Vicor é atualmente transaccionada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de resultados fraca, com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/E elevado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

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