어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 GIGALANE Co.(코스닥:049080)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
기가레인의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 9월 기준 기가레인의 부채는 140억 원으로 1년 전의 211억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 206억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 66.4억 원입니다.
기가레인의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 기가레인은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 201억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 67억 1천만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 206억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 88억 1천만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로 총 부채보다 유동 자산이 26억 6천만 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 기가레인의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 기가레인은 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 GIGALANE의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년 기가레인은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 8.5% 감소한 490억 원에 그쳤습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
그렇다면 기가레인은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 우리는 기가레인이 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 사실에 주목합니다. 실제로 그 기간 동안 74억 원의 현금을 소진하고 120억 원의 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 순현금이 66억 4,000만 원이라는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재와 같은 추세라면 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 않는다면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희의 투자 분석에서 기가레인은 두 가지 경고 신호를 보이고 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.