Stock Analysis
데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 대양제지 (주)(코스닥:006500)가 부채를 최소화하고 있다는 점입니다.(코스닥:006580)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많은 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
대양제지의 부채는 무엇입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 대양제지의 부채는 499억 원으로 1년 전의 540억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 356억 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 142억 원입니다.
대양제지의 부채 살펴보기
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 대양제지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 560억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 196억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 356억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 192억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 208억 원 더 많습니다.
물론 대양제지의 시가총액은 1,013억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 부채가 충분히 많기 때문에 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 대양제지의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 대양제지는 이자 및 세금 차감 전 이익은 보고하지 않았지만 11% 증가한 1,490억 원의 매출을 기록했습니다. 이 성장률은 우리 입맛에는 다소 느리지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
주의 Emptor
중요한 것은 대양제지가 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 기준 26억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 저희는 재무제표가 회복 불가능할 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 놀랍게도 실제로는 59억 원의 잉여현금흐름과 7억 8천만 원의 순이익을 기록했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 따라서 아직 정상 궤도에 오를 수 있는 가능성이 남아 있다고 주장할 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어 대양제지에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 ( 그리고 약간 우려스러운 경고 신호 1가지 )가 있습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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