대동 (KRX :000490)은 약한 실적을 발표했지만 걱정할 것이 더 많습니다.

대동공업(KRX:000490)의 주가는 최근 부진한 실적에도 큰 영향을 받지 않았습니다. 당사의 분석에 따르면 이익 수치에 기초한 몇 가지 우려스러운 세부 사항이 누락되었을 수 있습니다.

대동에 대한 최신 분석 보기

대동의 수익 자세히 살펴보기

많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 발생률이 마이너스이면 회사에 플러스이고, 플러스이면 마이너스입니다. 비현금성 이익이 일정 수준 이상 발생한다는 의미에서 발생비율이 플러스인 것은 문제가 되지 않지만, 발생비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는다는 의미이므로 나쁜 의미로 볼 수 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2023년 12월까지 대동의 발생주의 비율은 0.23입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮았다는 것을 알 수 있으며, 이는 좋은 일이 아닙니다. 작년 한 해 동안 실제로 마이너스 잉여현금흐름은 -249억 원으로, 앞서 언급한 176억 원의 이익과 대조적입니다. 작년에 마이너스 잉여현금흐름을 보였기 때문에 일부 주주들은 올해 2490억 원의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 의문을 가질 수 있습니다. 하지만 이것이 이야기의 끝이 아닙니다. 손익계산서의 비정상적인 항목이 발생률에 어떤 영향을 미쳤는지 살펴보고 희석이 주주들에게 어떤 부정적인 영향을 미치고 있는지 살펴볼 수 있습니다.

애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

수익의 질을 평가하는 데 있어 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 살펴보는 것입니다. 공교롭게도 대동공업은 작년에 신주를 9.0% 더 발행했습니다. 그 결과 순이익이 더 많은 수의 주식에 분배되었습니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익을 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자를 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 이 링크를 클릭하면 대동의 과거 주당순이익 성장률을 확인할 수 있습니다.

대동의 희석이 주당순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기

대동의 순이익은 지난 3년간 매년 14%씩 감소했습니다. 그리고 지난 12개월만 놓고 보더라도 수익이 54% 감소했습니다. 안타깝게도 주당 순이익은 그 기간 동안 56%나 더 하락했습니다. 따라서 희석은 주주 수익률에 주목할 만한 영향을 미치고 있습니다.

장기적으로 대동의 주당 순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 하지만 다른 한편으로는 주당순이익이 아닌 이익이 개선되고 있다는 소식에 덜 흥분할 것입니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 주당순이익이 더 중요하다고 말할 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

작년에 이례적인 항목으로 인해 190억 원의 이익이 증가했다는 사실은 아마도 이 회사의 발생률이 왜 그렇게 약했는지 설명하는 데 어느 정도 도움이 될 것입니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾습니다. 전 세계 대부분의 상장 기업을 대상으로 수치를 분석해 본 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 대동공업의 2023년 12월까지의 당기순이익을 보면 특이 항목의 비중이 상당히 크다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 대동의 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가했다는 것을 짐작할 수 있습니다.

대동공업의 수익 성과에 대한 우리의 견해

대동공업은 잉여현금흐름으로 실적을 뒷받침하지 못했지만, 비정상적인 항목으로 인해 이익이 부풀려졌다는 점을 감안하면 이는 그리 놀라운 일이 아닙니다. 희석된 이익은 주당 순이익 관점에서 볼 때 실적이 약하다는 것을 의미합니다. 위에서 언급한 이유 때문에 대동의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 대동에 대해 더 자세히 알고 싶다면 현재 대동이 직면하고 있는 리스크도 살펴봐야 합니다. 대동은 투자 분석에서 4 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 2 개는 약간 우려되는...

대동에 대한 우리의 조사는 대동의 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.

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