현대모비스 (KRX:012330)는 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 부채가 과중하면 파산할 수 있기 때문에 부채 사용 현황을 항상 살펴봅니다. 중요한 것은 현대모비스(KRX:012330)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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현대모비스의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 말 현대모비스의 부채는 2.45조 원으로 1년 동안 3.89조 원에서 감소한 것을 알 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하는 9.64조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 7.19조 원입니다.

현대모비스의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 현대모비스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 12조 원, 그 이후에는 6.17조 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 9.64조 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 10조 원이 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 1.66조 원 더 많다고 볼 수 있습니다.

이러한 단기 유동성은 현대모비스의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 현대모비스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

또 다른 좋은 신호는 현대모비스가 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)을 28% 증가시켜 부채 상환이 쉬워졌다는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 현대모비스가 앞으로도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 현대모비스는 대차대조표상 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 현대모비스는 EBIT의 90%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적인 예상보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 심정은 이해하지만, 현대모비스는 7조 1900억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 그리고 3.5조 원에 달하는 잉여현금흐름은 상각전영업이익(EBIT)의 90%에 달한다는 점도 인상적이었습니다. 따라서 현대모비스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 현대모비스에서 주의해야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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