アカマイ・テクノロジーズ（NASDAQ：AKAM）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことです。 アカマイ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:AKAM）は、事業において負債を使用していることがわかります。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのでしょうか？

負債が危険なのはどのような場合か？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、または自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみです。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考える際、当社はまず現金と負債を一緒に見ます。

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Akamai Technologies の純負債額は？

以下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されますが、2023年12月現在、Akamai Technologies の負債額は 35 億 4,000 万米ドルで、1 年前の 22 億 9,000 万米ドルから増加しています。 ただし、8 億 6440 万米ドルの現金もあるため、純負債額は 26 億 7000 万米ドルとなっています。

アカマイ・テクノロジーズの負債について

最新の貸借対照表データによると、アカマイ・テクノロジーズは 1 年以内に 8 億 3,600 万米ドルの負債を抱え、その後 44 億 7,000 万米ドルの負債を抱えることになります。 これらの債務を相殺するために、同社は 8 億 6440 万米ドルの現金と、12 カ月以内に期限の到来する 7 億 2430 万米ドルの債権を保有しています。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせて37億1,000万米ドルを上回っている。

アカマイ・テクノロジーズの時価総額は 165 億 US ドルと非常に大きいため、必要性が生じた場合、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を精査する価値はあります。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

アカマイ・テクノロジーズの EBITDA に対する純負債の比率（2.4）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示しています。 また、1,000 倍という高い利子カバー率が、さらに安心感を高めています。 重要なのは、アカマイ・テクノロジーズの EBIT が過去 12 か月間でほぼ横ばいであったことです。 我々は利益の伸びを望んでおり、それは常に負債の減少に役立つからです。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし、アカマイ・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まります。 専門家の見解をご覧になりたい場合は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を評価するかもしれませんが、金融機関は実際の現金しか認めません。 そのため、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去 3 年間、アカマイ・テクノロジーズは EBIT の 97% に相当するフリーキャッシュフローを記録しています。 これは通常予想されるよりも好調な数字です。

当社の見解

アカマイ・テクノロジーズが EBIT で支払利息をカバーできることを証明したことは、まるで子犬が幼児に与えるような喜びです。 しかし、EBITDA に対する純負債については少し懸念しています。 これらすべてのデータを考慮すると、アカマイ・テクノロジーズは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われます。 つまり、株主への利益還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということです。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 アカマイ・テクノロジーズは 、 当社の投資分析において 2 つの警告サインを示して います。

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