配当投資家：テキサス・インスツルメンツ・インコーポレーテッド（NASDAQ:TXN）の配当金目当ての購入は急がないこと

常連の読者は、我々がSimply Wall Stで配当を愛していることを知っているだろう。だからこそ、テキサス・インスツルメンツ・インコーポレイテッド（NASDAQ:TXN）が今後4日間で配当落ち取引をしようとしているのを見るのはエキサイティングだ。 配当落ち日は、基準日の1営業日前であり、これは株主が配当金支払いの対象となるために会社の帳簿に存在しなければならない締切日である。 配当落ち日は、この日以降に株式を購入した場合、基準日に表示されない遅延決済を意味する可能性があるため、注意すべき重要な日である。 言い換えれば、投資家は8月13日に支払われる配当金の対象となるために、7月31日までにテキサス・インスツルメンツ株を購入することができる。

同社の配当金は1株当たり1.30米ドルで、1株当たり合計5.20米ドルを株主に分配した過去12ヶ月に続くものである。 過去12ヶ月の分配金を見ると、テキサス・インスツルメンツの現在の株価197.15米ドルに対する末尾利回りは約2.6%である。 配当金目当てでこのビジネスを購入するのであれば、テキサス・インスツルメンツの配当金が信頼でき、持続可能であるかどうかを知る必要がある。 そこで、テキサス・インスツルメンツに配当金を支払う余裕があるかどうか、配当金が成長する可能性があるかどうかを調査する必要がある。

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配当は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は持続可能でない可能性がある。 テキサスインスツルメンツは昨年、利益の89%を配当金として支払っており、これは不合理ではないが、事業への再投資を制限し、配当金が事業不況の影響を受けやすい。 収益が減少し始めたら心配だ。 しかし、配当の持続可能性を評価するには、通常、利益よりもキャッシュフローの方が重要である。 同社は過去12ヵ月間、フリー・キャッシュ・フローの313％という持続不可能な高率を配当として支払っており、これは憂慮すべきことである。 テキサス・インスツルメンツのフリー・キャッシュ・フローの定義では、資産売却から生じたキャッシュは除外されているため、キャッシュ・フローに対してこのような高率の配当を行っているのであれば、資産売却や、このような高配当につながる可能性のある同様の出来事があったかどうかを確認する価値があるかもしれない。

テキサス・インスツルメンツは、利益報告よりも少ない配当金しか支払っていないが、残念ながら配当金を賄うだけのキャッシュを生み出していない。 キャッシュは王様と言われるように、テキサス・インスツルメンツはキャッシュフローで十分にカバーされていない配当金を繰り返し支払っている。

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収益と配当は伸びているか？

収益が伸びていない企業でも価値があることはありますが、企業が成長するのに苦労しそうな場合は、配当の持続可能性を評価することがさらに重要です。 業績が悪化して減配となれば、企業価値は急落する可能性がある。 テキサス・インスツルメンツの過去5年間の収益が横ばいであることに、私たちが過度な期待を抱いていない理由はここにある。 しかし、長期的に見れば、優良配当銘柄はいずれも1株当たり利益を伸ばしている。 収益はいくらか伸びているが、過去1年間、配当金支払いが同社のキャッシュフローの大半を消費したことを懸念している。

多くの投資家は、配当金の支払いが長期的にどれだけ変化したかを評価することで、企業の配当実績を評価する。 テキサス・インスツルメンツは、過去10年間の配当金支払いに基づき、年平均16%の増配を実現している。

最終的な考察

投資家は、今後の配当のためにテキサス・インスツルメンツを買うべきか？ 業績が横ばいであることに加え、テキサス・インスツルメンツは利益の妥当な割合を利益として配当している。しかし、配当はフリーキャッシュフローで十分にカバーされていない。 全体として、長期的なバイ・アンド・ホールド投資家にとって最も適した配当銘柄とは言えない。

とはいえ、テキサス・インスツルメンツを投資対象として検討しているのであれば、この銘柄が直面しているリスクを知っておくことは有益である。 例を挙げよう：Texas Instrumentsが注意すべき1つの警告サインを発見した。

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