メルク・アンド・カンパニー(NYSE:MRK)のP/Sが教えてくれないこと

メルク・アンド・カンパニー・インク（NYSE:MRK）のPER（株価純資産倍率）5.1倍は、米国の製薬業界の半数近い企業のPERが2.8倍以下であることを考えると、投資機会が乏しいように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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メルクの最近の業績は？

最近の収益成長率は他社に劣り、メルクは比較的低迷している。 おそらく市場は、今後の収益が反転することを期待し、P/Sレシオを引き上げているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家はメルクの株価に高値をつけることになるかもしれない。

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メルクの収益成長の傾向は？

メルクのような急なP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道にあるときだけです。

昨年度の収益成長率を確認すると、メルクは6.1％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で47％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の収益は毎年6.2％ずつ成長するはずだ。 これは、より広範な業界の毎年17％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考慮すると、メルクのP/Sが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやらメルクの投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

メルクの収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、これほど高い株価収益率で取引されているのは驚きだ。 メルクの収益予想が低調であることは、高いP/Sにとって良い兆候ではない。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重であり続けるべきである。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは メルクについて4つの警告のサインを確認したので、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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