サイレンス・セラピューティクス plc(NASDAQ:SLN)のPER（株価収益率）26.8倍は、完全に避けるべき銘柄だと思われるかもしれません。米国のバイオテクノロジー企業のほぼ半数がPER12.1倍以下であり、PER4倍以下も珍しくないからです。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
サイレンス・セラピューティクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
サイレンス・セラピューティクスは最近、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩れずにいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払うことになる。
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Silence Therapeuticsのような急なP/Sを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は14％増という立派な伸びを記録している。 これは、過去3年間の合計で228％の増収を見た前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
展望に目を転じると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は年率7.6％の成長が見込まれる。 業界では年率205％の成長が予測されており、同社は減収となる。
この点を考慮すると、サイレンス・セラピューティクスのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
最終結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
サイレンス・セラピューティクスがこれほど高い株価収益率で取引されているのは、収益予測があまり芳しくないことを考えると驚きだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今のところ、我々は高いP/Sを快く思っていない。 このような価格水準では、投資家は、特に状況が改善しない場合、慎重な姿勢を保つべきである。
意見を決める前に、サイレンス・セラピューティクスが注意すべき4つの警告サイン（1つは重大！）を発見した。
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