PTCセラピューティクス社（NASDAQ:PTCT）のPER（株価純資産倍率）は2.9倍で、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER11.3倍以上であり、PER63倍以上の企業も珍しくないことから、PER2.9倍のPTCセラピューティクス社（NASDAQ:PTCT）は間違いなくチェックに値する銘柄だと思われるかもしれません。 しかし、P/Sを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
PTCセラピューティクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
PTCセラピューティクスは、最近の収益成長率が他社に劣るため、相対的に低迷している。 P/Sレシオが低いのは、おそらく投資家がこの乏しい収益実績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮することができないだろう。
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PTC TherapeuticsのP/Sレシオは、収益が非常に低い成長、あるいは低下し、重要なこととして、業界よりもはるかに悪い業績を上げると予想される企業の典型的なものでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、20％という驚異的な増収を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で115％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
今後3年間の見通しについては、同社に注目している12人のアナリストが年率1.4％の成長を見込んでいる。 業界では年率198％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この点を考慮すると、PTCセラピューティックスのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
要点
一般的に、投資判断に際して株価売上高比率を深読みしすぎないよう注意したい。
予想通り、PTCセラピューティクスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるもので、私たちは PTCセラピューティクスの4つの警告サイン （うち1つは私たちにはあまりしっくりこない！）を見つけた。
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