日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている中、SGホールディングス （東証：9143）のPER17.7倍は避けるべき銘柄かもしれない。(東証:9143)はPER17.7倍であり、避けるべき銘柄である。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
SGホールディングスは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べて見劣りする。 業績が大幅に回復することを多くの人が期待しているため、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、SG HoldingsLtdは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が50％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で6.3％減少した。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。
現在、同社を担当している9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率7.2％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.9％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、SGホールディングスのPERが他の大半の企業を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、SGホールディングスの事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
SGホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化した場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 SGホールディングスには2つの注意すべき兆候が ある。
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