山九（東証：9065）の配当を買う前に、この3つのチェックをしよう

山九株式会社（東証：9065）の配当落ち日が3日後に迫っているようだ。 配当落ち日は通常、基準日の1営業日前に設定される。基準日とは、配当金を受け取るために株主として会社の帳簿上に存在しなければならない締切日である。 配当落ち日は、この日以降に株式を購入すると、基準日に表示されない遅配決済を意味する可能性があるため、注意すべき重要な日である。 したがって、12月5日に支払われる配当金を受け取るには、9月27日までに山九株を購入すればよい。

次回の配当金は1株当たり90円。昨年は合計で180円の配当を行った。 過去1年分の配当から計算すると、現在の株価4842.00円に対して、山九の配当利回りは3.7%になる。 配当金目当てでこのビジネスを購入するのであれば、山九の配当金が信頼でき、持続可能かどうかを見極める必要がある。 そこで、配当金がカバーされているのか、利益は伸びているのかをチェックする必要がある。

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企業が収益よりも多くの配当を支払う場合、配当は持続不可能になる可能性があり、理想的な状況とは言い難い。 山九は昨年、利益の40％を余裕で配当した。 しかし、配当の評価には利益よりもキャッシュフローが重要である。 過去1年間、同社はフリー・キャッシュ・フローの137％を配当金として支払ったが、これは不快なほど高い。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候の1つとなり得るからだ。

山九は利益計上額よりも少ない配当金しか支払っていないが、残念ながら配当金を賄うだけの現金は生み出していない。 キャッシュは王様と言われるように、山九がキャッシュフローで十分にカバーされていない配当を繰り返すのであれば、これは警告のサインであると考える。

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収益と配当は伸びているか？

収益が横ばいの銘柄は依然として魅力的な配当支払者となり得るが、配当の持続性に関しては、より保守的なアプローチをとり、安全マージンを大きく取ることが重要である。 収益が大きく落ち込めば、減配を余儀なくされる可能性もある。 そう考えると、山九の1株当たり利益が過去5年間、事実上横ばいで推移していることを見ても、我々は気乗りしない。 確かに減益よりはマシだが、長期的に見れば、優良配当銘柄はいずれも1株当たり利益を有意義に成長させている。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 過去10年間、山九は年平均約15％増配している。

まとめると

山九は魅力的な配当株なのか、それとも棚上げが良いのか？ 山九は利益の半分以下を配当金として支払っているにもかかわらず、一株当たり利益がわずかに減少しているのは残念だ。また、キャッシュフローに占める配当の割合も不快なほど高い。 配当の観点からは、山九には手を出さない方がよさそうだ。

とはいえ、配当金をあまり気にせずにこの銘柄を見るのであれば、山九のリスクについてよく理解しておく必要がある。 その一助として、山九に投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

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