GLサイエンシズ (東証:7705) の株価は全容を語っていない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER6.6倍のGLサイエンス株式会社（東証:7705）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、GLサイエンシズの業績が最近悪化していることを考えてみよう。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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GLサイエンシズに成長はあるか？

PERを正当化するためには、GLサイエンシズは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は2.0％の減益という悔しい結果となった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前より52％増加した。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、GLサイエンシズが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

GLサイエンスを調査した結果、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良好であることから、私たちが予想したほどPERに寄与していないことがわかりました。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な収益を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

パレードに水を差したくはないが、GLサイエンシズには注意すべき警告サインが1つある。

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