配当投資家の皆様へ：KELコーポレーション（TSE:6919）の配当金目当ての購入は急がないこと

KELコーポレーション（東証：6919）の配当落ち日が3日後に迫っているようだ。 配当落ち日は通常、配当金を受け取るために株主として会社の帳簿上に存在しなければならない締切日である基準日の1営業日前に設定される。 配当落ち日は、決済に丸2営業日を要するため重要である。そのため、その日を逃すと、基準日に会社の帳簿に記載されないことになる。 したがって、9月27日以降にKELの株式を購入した場合、12月6日に支払われる配当金を受け取ることはできない。

同社の配当金は1株当たり40円で、過去12ヶ月の1株当たり配当金80円に続くものである。 昨年の配当金総額は、現在の株価1593.00円に対して5.0%の利回りを示している。 配当は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、配当が継続される場合に限られる。 配当が利益でカバーされているかどうか、配当が成長しているかどうかを確認する必要がある。

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配当は通常、企業の利益から支払われるため、企業が収益を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 昨年、KELは利益の94％を配当金として支払ったが、これは特に同社が事業に再投資する必要がある場合、我々が許容できる水準を超えている。 しかし、配当の持続可能性を評価するためには、通常、利益よりもキャッシュフローの方が重要であるため、同社が配当金を支払うだけの十分なキャッシュを生み出しているかどうかを常にチェックする必要がある。 同社は過去1年間にフリー・キャッシュ・フローの半分以上（73％）を配当しており、これは多くの企業にとって平均的な範囲内である。

KELの配当が利益で十分にカバーされていないとはいえ、少なくともキャッシュの観点からは余裕のあるものであることは良いことだ。 しかし、このようなことが繰り返されるようであれば、不況時に配当が持続可能かどうか心配になるだろう。

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収益と配当は成長しているか？

持続的な利益成長を生み出す企業の株式は、しばしば最高の配当見通しとなる。 業績が悪化して減配を余儀なくされた場合、投資家は投資価値が煙に巻かれるのを見ることになる。 このため、KELの1株当たり利益が過去5年間で年率4.7％増加しているのを見て安心した。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 過去10年間、KELは年平均約13％の増配を行っている。 収益が伸びている中で同社が配当を引き上げているのは心強いことであり、少なくとも株主に報いようという企業の姿勢がうかがえる。

まとめると

KELは配当目当てで買う価値があるか？ 一株当たり利益は緩やかに伸びているが、KELの配当率は不快なほど高い。しかし、キャッシュフローに占める配当の割合は低い。 配当の観点からは最も魅力的な提案ではないため、当面は見送ることになるだろう。

配当の質が低いにもかかわらずKELに興味をお持ちの方は、この銘柄が直面しているいくつかのリスクについてよくご存知のはずだ。 例えば、KELには3つの警告サインがある。

一般的に、最初に目にした配当銘柄をそのまま購入することはお勧めしない。強力な配当金を支払っている興味深い銘柄を厳選してご紹介しよう。

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