株式会社CDG（東証：2487）の株価は31％上昇したが、その事業はまだ追いついていない

CDG Co.(東証:2487)の株価は先月、31％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が28％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がると、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍以下であることを考えると、PER28倍のCDGは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

例えば、CDGの最近の業績の後退は、考える材料になるだろう。 多くの人が、この先も同社が他のほとんどの企業を凌駕すると予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

CDGのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は16％減少している。 その結果、3年前の収益も全体で33％減少している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものだと言ってよい。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

このような情報から、CDGが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

CDGのPERから何がわかるか？

CDGの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

CDGを調査したところ、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予測したほどには高いPERに影響を与えていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、注意すべきCDGの2つの警告サインも見つけた。

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