ミルボンを買うのは得策ではないかもしれない。(TSE:4919)の次回の配当について

ミルボン株式会社(ミルボンの配当落ち日まであと4日。 配当落ち日は、配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に記載される必要がある日である基準日の1日前に発生する。 配当落ち日に注意することが重要なのは、株式の売買が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 したがって、6月27日以降にミルボンの株式を購入した場合、8月26日に配当金が支払われる際に、配当金を受け取ることはできない。

ミルボンの次回の配当金は1株当たり40円で、昨年に続き88円である。 ミルボンの配当利回りは、現在の株価3355.00円に対し、過去1年分ベースで約2.6%となっている。 配当金目当てでこのビジネスを購入するのであれば、ミルボンの配当金が信頼でき、持続可能かどうかを見極める必要がある。 そこで、配当金がカバーされているか、利益は伸びているかをチェックする必要がある。

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配当は通常、企業の収益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は持続可能でない可能性がある。 ミルボンは昨年、利益の70％を投資家に支払ったが、これはほとんどの企業にとって通常の配当水準である。 とはいえ、高収益企業であっても、配当金を支払うのに十分なキャッシュを生み出せないことがある。だからこそ、配当金がキャッシュフローでカバーされているかどうかを常にチェックする必要がある。 過去1年間、同社はフリー・キャッシュ・フローの180％を配当金として支払っており、これは不快なほど高い。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候のひとつとなり得るからだ。

ミルボンは貸借対照表に多額のネット・キャッシュ・ポジションを有しており、同社がその気になれば、一時的に多額の配当金を賄うことができる。 それでも、賢明な投資家は、事業から生み出される現金と利益と比較して配当を評価する方が良いことを知っている。バランスシートの現金から配当を支払うことは、長期的に持続可能なことではない。

ミルボンの配当金は報告された利益でまかなわれているが、現金の方がいくぶん重要である。 このようなことが繰り返されるようであれば、ミルボンの配当維持能力に対するリスクとなるだろう。

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収益と配当は伸びているか？

収益が横ばいの銘柄は、依然として魅力的な配当支払企業となり得るが、配当の持続性に関しては、より保守的なアプローチをとり、安全マージンを大きく取ることが重要である。 業績が悪化して減配となれば、企業価値が急落する可能性がある。 ミルボンの過去5年間の収益が横ばいであることに、私たちが過度の期待を抱いていないのはそのためだ。 しかし、長期的に見れば、最高の配当株はすべて一株当たり利益を伸ばしている。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 ミルボンは過去10年間、平均して年12％の配当成長を実現している。

最終的な見解

投資家は、今後の配当のためにMilbonを買うべきか？ 一株当たり利益は伸びておらず、ミルボンの利益配当性向は妥当と思われる。しかし、キャッシュフローに占める配当の割合が高いのが気になる。 総合的に見て、長期的なバイ・アンド・ホールド投資家にとって最も適した配当銘柄とは思えない。

とはいえ、ミルボンを投資対象として検討しているのであれば、この銘柄が直面しているリスクを知っておくことは有益である。 その一助として、ミルボンに投資する前に知っておくべき1つの警告サインを発見した。

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