富士日本製糸株式会社（東証：2114）の配当金目当ての買いを期待している読者は、間もなく配当落ち日を迎えるので、すぐに行動を起こす必要がある。 配当落ち日は、会社が配当金を受け取る権利を有する株主を決定する日である基準日の1営業日前である。 配当落ち日に注意することが重要なのは、株式の売買が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 したがって、9月27日以降に富士日本製糸の株式を購入した場合、12月4日の配当金を受け取ることはできない。
次回の配当金は1株当たり15円で、昨年に続き32円である。 過去1年分の支払額から計算すると、現在の株価1092.00円に対する利回りは約2.9%となる。 配当は長期保有者の投資リターンに大きく寄与するが、配当が継続される場合に限られる。 そのため、配当の支払いがカバーされているか、利益は伸びているかをチェックする必要がある。
企業が収益を上回る配当を行っている場合、配当は維持できなくなる可能性があり、理想的な状況とは言い難い。 だからこそ、富士日本製薬が利益の40%という控えめな配当をしているのは良いことだ。 二次的なチェックとして、富士日本製薬が配当金を支払うに十分なフリーキャッシュフローを生み出しているかどうかを評価することもできる。 富士日本製糸の昨年のフリーキャッシュフローの支払額は、正確には132％であり、これは懸念すべき高さである。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候のひとつとなり得るからだ。
富士日本製薬は、利益計上額よりも配当額が少なかったが、残念ながら配当を賄うには十分なキャッシュを生み出せなかった。 キャッシュは王様と言われるように、もし富士日本製薬がキャッシュフローで十分にカバーできない配当を繰り返すのであれば、これは警告のサインであると考える。
収益と配当は成長しているか？
なぜなら、一株当たりの収益が改善すれば、配当金を増やすことが容易になるからだ。 業績が悪化して減配を余儀なくされた場合、投資家は投資価値が煙に巻かれるのを見ることになる。 だからこそ、富士日本製薬の業績が過去5年間、年率44％増と急成長しているのは安心できる。 業績は急成長しているが、過去1年間で同社のキャッシュフローの大半を配当支払いが消費したことが懸念される。
多くの投資家は、企業の配当実績を評価する際、配当金の支払額が時系列でどれだけ変化しているかを評価する。 過去10年間、富士日本製薬は年平均約14％の増配を行ってきた。 一株当たり利益も配当金もこのところ急速に伸びており、これは素晴らしいことだ。
結論
富士日本製糸は配当のために買う価値があるか？ 我々は、富士日本製糸が一株当たり利益を順調に成長させ、利益の大半を事業に再投資していることに好感を持っている。しかし、キャッシュフロー配当性向の高さには懸念がある。 同社が、将来的に利益と配当を拡大できる成長プロジェクトに再投資しているかどうかは、調査する価値があるかもしれない。
このことを念頭に置いて、徹底的な銘柄調査の重要な部分は、その銘柄が現在直面しているリスクを認識することである。 例を挙げよう：富士日本製糸の注意すべき兆候を1つ見つけた。
一般的に、最初に目にした配当株を購入することはお勧めしない。ここでは、強い配当金を支払っている興味深い銘柄を厳選して紹介する。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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